Словари

выборка		описание
ЭМИССИЯ		см. Выпуск ценных бумаг.... узнать больше
ЧАСТНОЕ РАЗМЕЩЕНИЕ ЗАЙМА		новая эмиссия ценных бумаг, которая не выносится на открытый фондовый рынок, а размещается среди членов ограниченной группы. Размещение может осуществляться, например, среди определенного типа организаций или среди подписчиков предыдущей эмиссии.... узнать больше
ТЕНДЕРНАЯ ЭМИССИЯ		(i ue by tender) размещение ценных бумаг посредством торга. В США распространена практика предложения ценных бумаг широкой публике по цене, устанавливаемой в результате торгов. Ценные бумаги продаются тому, кто предложил более высокую цену. Эта практика распространяется и на государственные ценные бумаги.... узнать больше
БОНУСНАЯ ЭМИССИЯ		( crip i ue; bonu i ue) распространение сертификатов новых акций среди уже существующих акционеров компании в результате накопления прибылей в ее резервных фондах. Первоначально с выпуском новых акций общая стоимость акций, которыми владеет акционер, не меняется, так как появление новых акций ведет к снижению стоимости ранее выпущенных акций, но акционеры часто заинтересованы в удешевлении цены отдельной акции. Кроме того, они надеются, что постепенно стоимость всех акций компании вернется к уровню, который был до выпуска новых акций, что будет означать реальное увеличение их богатства.... узнать больше
ТЕНДЕРНАЯ ЦЕНА		1) цена на строительство промышленного или иного объекта, устанавливаемая в результате проводимого заказчиком тендера (торгов). Расчет цены на сооружение объекта предлагает заказчик, но фирмы, участвующие в тендере (офференты), могут представить свой расчет цены, а также указать размер скидки (или надбавки) к цене, предложенной заказчиком. При конкурсном выборе фирмы-подрядчика одним из критериев выгодных условий является предлагаемая ею цена, хотя на практике иногда решающим для заказчика становится стоимость кредита, его размер, длительность и сроки погашения. При выборе подрядчика играют свою роль и многие другие факторы, в том числе политические. Окончательная цена на сооружение объекта определяется в контракте заказчика с фирмой, выигравшей торги; 2) цена, устанавливаемая на ценные бумаги, размещаемые на основе тендера (см. Тендерная эмиссия).... узнать больше
ЕВРОПЕЙСКАЯ ВАЛЮТНАЯ ЕДИНИЦА, ЭК		(European Currency Unit) коллективная денежная единица стран - членов Европейского союза (ЕС). Создана в 1979 г. в рамках Европейской валютной системы (ЕВС) на основе корзины валют. В состав ЭКЮ в определенном соотношении, с учетом доли соответствующих стран в экономике и внешней торговле, входят валюты всех участников ЕС, что делает ее более стабильной по сравнению с отдельными  валютами. ЭКЮ играет ключевую роль в ЕВС. Все валюты, участвующие в системе, имеют твердо фиксированные курсы (своего рода паритеты) в ЭКЮ, на базе которых рассчитываются их взаимные центральные курсы. В основном она используется при осуществлении операций по поддержанию курсов национальных валют в установленных пределах колебаний и для других расчетов между центральными банками стран членов (так называемая официальная ЭКЮ). .Ее эмиссия осуществляется странами-членами, которые для этого депонируют 20% своих золотых и долларовых ресурсов в Европейском фонде валютного сотрудничества (ЕФВС). За последние 10 лет значительно расширилось использование ЭКЮ при размещении займов на частных рынках капиталов, во внешнеторговых расчетах между компаниями, а также физическими лицами, которые открывают банковские счета в ЭКЮ ("частная" ЭКЮ).... узнать больше
ПЕРВИЧНОЕ РАЗМЕЩЕНИЕ ЦЕННЫХ БУМА		первичная реализация вновь выпускаемых акций и облигаций акционерных компаний, а также государственных ценных бумаг. Реализация может осуществляться на основе их размещения среди определенных юридических и физических лиц (placing). При выпуске новых акций действующих компаний законодательство ряда стран предусматривает преимущественное право их покупки уже существующими акционерами, для чего они должны получить соответствующее уведомление. Учитывая сложность этой процедуры, от нее сейчас отказываются, в частности в США. Тем не менее некоторые выпуски акций предназначены для действующих акционеров (см., например, Бонусная эмиссия). Одним из способов первичного размещения акций является их выставление на продажу (offer for sale) широкой публике на основе проспекта. Посредниками при продаже, а также первичными покупателями ценных бумаг могут быть эмиссионные и торговые дома, инвестиционные компании и трасты, паевые трасты, страховые компании и другие институциональные инвесторы. Одной из форм нового выпуска ценных бумаг является также их продажа на основе торга (аукциона). Часть первичного выпуска ценных бумаг реализуется на фондовых биржах (introduction), хотя последние являются основой вторичного рынка ценных бумаг. Новые акции реализуются также путем публичного выпуска (public issue), когда через прессу широкая публика извещается о продаже новых акций или облигаций. Цена на новые акции при их выставлении на продажу или их публичном выпуске фиксируется. При продаже акций нового выпуска на бирже компания на основе консультаций с биржевыми брокерами и банкирами устанавливает цену выпускаемых акций, хотя их биржевая цена может колебаться. При выпуске ценных бумаг на основе торга (аукциона) цена эмиссии определяется самой высокой ценой, предложенной в заявках. Рыночная цена новой акции может быть выше (с премией) или ниже (со скидкой) номинала.... узнать больше
БАНК ЦЕНТРАЛЬНЫЙ		центр национальной кредитной системы. Имеет несколько основных функций. Эмиссионная функция - старейшая, одна из наиболее важных функций Б.ц. Хотя в современных условиях наличные деньги менее важны, чем безналичные, банкнотная эмиссия Б.ц. сохраняет свое значение, поскольку наличные деньги по-прежнему необходимы для значительной части платежей и обеспечения ликвидности кредитной системы, которая должна иметь средства окончательного погашения долговых обязательств. Так, в РФ наличные деньги составляют 30- 37% совокупной денежной массы. Функция аккумуляции и хранения резервов для коммерческих банков заключается в том, что каждый банк - член национальной кредитной системы обязан хранить на резервном счете в Б. ц. сумму в определенной пропорции к размеру его вкладов. Изменение нормы резервов - один из основных методов денежно-кредитной политики (в РФ эта норма в начале 1998 г. составляла 11%). Одновременно Б.ц. по традиции является хранителем официальных золотовалютных резервов страны. Кредитование коммерческих банков со стороны Б.ц. характерно прежде всего для социалистической экономики с ее государственной монополией на кредитную деятельность, для переходного периода с его нехваткой средств у частных финансово-кредитных институтов. Менее характерно оно для развитой рыночной экономики, где подобное кредитование существует преимущественно в периоды финансовых трудностей. Б.ц. предоставляет кредиты и выполняет расчеты операций для правительственных организаций. В государственных бюджетах аккумулируется до половины и больше ВВП страны. Эти средства накапливаются на счетах в Б.ц. и расходуются с них. Поэтому Б.ц. ведет счета правительственных учреждений и организаций, местных органов власти, аккумулирует на этих счетах средства и проводит выплаты с них. Кроме того, он осуществляет операции с государственными ценными бумагами; предоставляет государству кредит в форме прямых краткосрочных и долгосрочных ссуд для покупки государственных облигаций. Б. ц. также проводит по поручению правительственных органов операции с золотом и иностранной валютой. Безналичные расчеты, основанные на зачете взаимных требований и обязательств, т.е. клиринги, являются важной функцией Б.ц. В ряде стран он ведет операции по общенациональному клирингу, выступая посредников между коммерческими банками, расположенными в разных районах страны. Примером общенациональной расчетной палаты служит Федеральная резервная система Соединенных Штатов.... узнать больше
ЗОНА ФРАНКА		валютная группировка стран, связанных с Францией - бывших французских колоний, валюта которых ориентирована на французский франк. Создана Францией в масштабах своей колониальной империи в 30-с гг., когда большинство стран ввело валютные ограничения и необратимость валют. В послевоенные годы после завоевания политической независимости большинством французских колоний 10 стран - бывших французских колоний вышли из З.ф. (страны Северной Африки, Индокитая и Гвинея). В настоящее время в З.ф., кроме Франции, входят ее заморские департаменты и территории, Монако, территориальные объединения Сен-Пьер и Микелон и Майотта, а также 14 африканских стран (Бенин, Буркина-Фасо, Габон, Коморские Острова, Камерун, Конго, Кот-д'Ивуар, Мали, Нигер, Сенегал, Того, Центральноафриканская Республика, Чад, Экваториальная Гвинея). Для заморских департаментов и территорий, находящихся под французской юрисдикцией и не имеющих независимого казначейства, эмиссия денег осуществляется французским эмиссионным банком заморских департаментов, который выпускает франк метрополии для Мартиники, Гваделупы, Гвианы, Майотты, островов Реюньон, СенПьер и Микелон. Эмиссионный институт заморских территорий выпускает франк французских тихоокеанских территорий (франк КФП) и Новой Каледоний, в Уоллисе и Футуне и во Французской Полинезии, который свободно обменивается на французский франк по твердому курсу. Монако чеканит свою монету, но в обращении использует французский франк. В рамках З.ф. функционирует две валютные группировки - Западно-африканский валютный союз и Зона эмиссии Банка государств Центральной Африки. Денежной единицей этих группировок является африканский франк (франк КФА), выпускаемый двумя региональными эмиссионными банками - Центральным банком государств Западной Африки и Банком государств Центральной Африки. Банкноты и монеты в обеих эмиссионных зонах одинаковы, только на их лицевой стороне отпечатано или выбито название государства, для которого они выпущены. Денежные знаки любой из стран зоны имеют силу законного средства в остальных государствах зоны. Франк КФА находится в твердом соотношении с французским франком. Франция, имея представителей в органах управления валютных группировок, контролирует размеры эмиссии франка КФА. Для сохранения неограниченной конверсии денежных единиц стран - членов З.ф. во французский франк эти страны не только передали право денежной эмиссии и контроля за денежным обращением эмиссионным банкам З.ф., но и должны поддерживать твердый паритет национальных денежных единиц с Францией, сдавать большую часть валютных авуаров (70% для стран Центральной Африки, 65% для стран Западной Африки) в единый пул и хранить их во французских франках на счетах, открытых в казначействе Франции. Эти страны проводят большую часть своих валютных операций через валютный рынок Парижа. Валютная политика стран - членов З.ф. координируется Валютным комитетом зоны. Все страны зоны придерживаются правил валютного контроля, согласованных с Францией. Механизм зоны дает существенные выгоды Франции, которая может без ограничений ввозить капиталы в страны - члены зоны, бесконтрольно вывозить из этих стран прибыли своих компаний, деньги, получаемые французскими специалистами, и т.д. Вместе с тем и для стран З.ф. ее существование дает определенные преимущества, связанные с поддержанием стабильности денежных систем, использованием механизма зоны для расчетов с зарубежными государствами в случае возникновения проблем с платежным балансом, а также для развития интеграционных процессов в Западной и Центральной Африке.... узнать больше
ИНФЛЯЦИЯ		устойчивый рост цен и обесценение денег в стране. Показателем И. являются индексы цен. В прошлом И. носила временный характер и была связана, как правило, с войнами, расходы на ведение которых финансировались выпуском бумажных денег. В послевоенный период И. превратилась в постоянное явление экономики развитых и особенно развивающихся стран, хотя ее темпы на разных этапах в отдельных странах различны. До 70-х гг. в промышленно развитых странах темпы И. были умеренными (ползучая И.). С середины 70-х гг. они резко возрастают, И. принимает галопирующий характер, при этом в отдельные периоды И. сочетается со спадом производства (стагфляция). В ряде развивающихся стран И. достигает огромных масштабов (гиперинфляция), измеряемых несколькими десятками процентов в месяц (Бразилия, Аргентина в 70-80-е гг.). Причины И. сложны и не могут быть объяснены каким-либо одним фактором. Целый ряд факторов ведет к нарушению соотношения между спросом и предложением, что и вызывает рост цен. По мнению монетаристов, причины И. состоят в слишком быстром росте денежной массы в сфере обращения. Для сдерживания И. они рекомендуют строгий контроль за денежной массой. Высокая безработица, с их точки зрения, сдерживая рост заработной платы, ограничивает рост производственных издержек и тем самым не допускает раскручивания инфляционной спирали. Окончательный отказ от связи кредитных денег с золотом, устранение даже ограниченных форм золотого стандарта создает предпосылки для выпуска излишней, с точки зрения потребностей обращения, денежной массы. Дефицитность государственных бюджетов и рост государственного долга служат факторами, подталкивающими эмиссию дополнительного количества денег, а следовательно, и И. Избыточная эмиссия особенно характерна для развивающихся стран, что и предопределяет высокие темпы И. во многих из этих стран. Однако практика показывает, что рост цен далеко не всегда связан с увеличением денежной массы. Рост количества денег в обращении часто является результатом повышения цен, а не наоборот. По мнению кейнсианцев, И. порождается факторами, лежащими вне денежного обращения. Они считают возможным добиться низких темпов И. при низком уровне безработицы путем проведения политики доходов, более того, они допускают ситуацию, когда небольшие темпы И. стимулируют рост производства. Исходя из кейнсианских рецептов правительства ряда европейских стран придерживались политики ползучей И. Существенную роль в росте цен играет политика промышленных и торговых компаний, особенно монополистического типа, стремящихся к постоянному повышению цен на свою продукцию. Они добиваются того, что рост заработной платы идет не за счет некоторого снижения уровня их прибылей, а целиком переносится на цены. Рост прямых налогов на прибыль и косвенных налогов, связанных с огромным увеличением государственных расходов, также полностью ложится на цены и вызывает их повышение. На рост цен в середине и второй половине 70-х гг. оказало огромное влияние резкое увеличение цен на энергоносители и отчасти на сырье, что явилось результатом нового соотношения сил между промышленно развитыми и развивающимися странами - потребителями и поставщиками топлива и сырья на мировой рынок. В отдельных странах внешние факторы активно влияют на рост цен на внутреннем рынке. К этому ведет обесценение национальной валюты, удорожающее импортные товары, привлечение кредитов в иностранной валюте, которые при обмене на национальную валюту увеличивают денежную массу, и т.д. В РФ после введения свободного ценообразования с января 1992 г. И. достигла гигантских масштабов. Отечественные экономисты, придерживающиеся монетаристских взглядов, пытаются объяснить И. факторами, лежащими только в сфере денежного обращения, и предлагают бороться с ней ограничением денежной массы в обращении. Другие экономисты считают, что эта политика привела к резкому сокращению платежеспособного спроса и стала причиной глубокого падения производства. По их мнению, совершенно не учитывалось, что свободные цены в условиях сохранения монопольного положения многих производителей на рынке неизбежно будут расти.... узнать больше